太阳集团电子游戏(中国)有限公司

　　根据披露的机构调研信息ღ◈◈，2月26日ღ◈◈，北京京管泰富基金管理有限责任公司对上市公司哈尔斯002615）进行了调研ღ◈◈。

　　基金市场数据显示ღ◈◈，京管泰富基金成立于2013年7月16日ღ◈◈，截至目前ღ◈◈，其管理资产规模为63.66亿元ღ◈◈，管理基金数11个ღ◈◈，旗下基金经理共4位ღ◈◈。旗下最近一年表现最佳的基金产品为京管泰富科技驱动混合A（022028）ღ◈◈，近一年收益录得45.19%ღ◈◈。

　　答ღ◈◈：合资公司由哈尔斯控股ღ◈◈，小黄鸭参股ღ◈◈，目前双方拟定的股权比例基本是6:4ღ◈◈。双方共同参与公司治理在具体经营层面ღ◈◈，包括合资公司的开拓和发展ღ◈◈，双方股东会依托各自的产业优势积极推进ღ◈◈，并且会遴选和聘请专业化团队在合资公司层面做深入运营ღ◈◈。双方股东会在各自产业链背景下提供资源倾斜——哈尔斯在供应链端ღ◈◈、渠道端ღ◈◈，小黄鸭在产品策划ღ◈◈、IP设计ღ◈◈、IP矩阵ღ◈◈、品牌宣发以及线上ღ◈◈、线下渠道等都会提供支持ღ◈◈。

　　答ღ◈◈：B.Duck作为中国原创IP今年20周年ღ◈◈。小黄鸭在品类拓展中深刻感受到ღ◈◈，保温杯已经从一个功能品变成潮流搭配品ღ◈◈。企业的第二条增长曲线需要好的合作伙伴ღ◈◈，哈尔斯是全球最大的杯壶供应链企业ღ◈◈，双方将充分结合中国发展及海外市场发展趋势ღ◈◈。从消费者习惯和营销角度ღ◈◈，小黄鸭最近在海外TikTok等平台做AI营销ღ◈◈，半年左右播放量已超过10亿ღ◈◈，每周增长5-9万粉丝ღ◈◈。哈尔斯与小黄鸭的新品类一定会通过不同渠道触达国内外消费者ღ◈◈，让更多消费者接触到最好的杯壶产品ღ◈◈。这是强强联手ღ◈◈，非常有期待和想象空间的画面ღ◈◈。

　　答ღ◈◈：1）公司从2021年开始就明确提出“品牌+智造”双轮驱动战略ღ◈◈。本次合作ღ◈◈，公司能够提供的资源包括ღ◈◈：第一ღ◈◈，强大的供应链能力ღ◈◈，无论是规模ღ◈◈、品质交付还是快反能力ღ◈◈，公司在杯壶行业具有领先性ღ◈◈；第二ღ◈◈，全渠道资源线）都可以共享共用ღ◈◈；第三ღ◈◈，多品类作为功能资源库ღ◈◈，让产品创新和市场反应更加快捷ღ◈◈；第四ღ◈◈，场景化设计能力ღ◈◈，公司的产品我把数学课代表捅哭了ღ◈◈、设计团队超过上百人ღ◈◈，平均年龄20多岁ღ◈◈，已经具备把杯壶商品做成快消品的能力ღ◈◈，可以和小黄鸭团队一起把杯壶品类做的更深更透ღ◈◈。2）本次合作公司定位为一次战略性的价值重构和增长的引擎ღ◈◈，不是简单的产品联名或营销活动ღ◈◈。具体体现在四个方面ღ◈◈：一是市场与竞争层面ღ◈◈，构建非对称优势ღ◈◈，在保温杯品类中体现文化认同与美学新消费需求ღ◈◈；二是品牌与用户层面ღ◈◈，重塑品牌人格澳门太阳网城官网ღ◈◈，建立深度情感链接我把数学课代表捅哭了ღ◈◈，注入文化内涵ღ◈◈、艺术格调和潮流基因ღ◈◈；三是产品创新体系层面ღ◈◈，倒逼自身能力升级ღ◈◈，打造标杆性商品ღ◈◈，牵动品牌扩张和全线升级ღ◈◈；四是渠道和商业模式方面ღ◈◈，与小黄鸭联手做品牌化零售ღ◈◈，拓宽增长路径ღ◈◈。

　　答ღ◈◈：目前B.Duck已有超过6万个产品ღ◈◈。对合资公司而言ღ◈◈，小黄鸭将从设计端ღ◈◈、品牌营销端ღ◈◈、海外市场ღ◈◈、自媒体引流以及线下活动等方面提供全面支持ღ◈◈。一是小黄鸭目前有近2000家加盟店ღ◈◈、电商快闪店ღ◈◈、乐园店ღ◈◈，会全方位从国内到海外提供营销支持ღ◈◈。二是小黄鸭内部已搭建专门的商品计划团队ღ◈◈，快速帮助合资公司从设计到数据到营销全面赋能ღ◈◈。三是作为重要战略合作方ღ◈◈，小黄鸭会开放线家文旅资源搭建销售场景ღ◈◈。今年超过570家授权商中ღ◈◈，与哈尔斯合作的产品都会放在门店主要位置大力推广ღ◈◈。线上销售渠道ღ◈◈、黄果树的漂流景区等定点景点零售渠道都会开放ღ◈◈，并围绕产品做特别定制化的做法澳门太阳网城官网ღ◈◈。四是本次合作不光是产品形态设计ღ◈◈，也包括资源渠道特别是销售风险方面的共担ღ◈◈。IP端资源也不局限于B.Duck本身ღ◈◈，而是德盈集团整个IP矩阵ღ◈◈，包括20种的原创角色ღ◈◈、IP家族ღ◈◈、收购的IPღ◈◈，都会以低成本的授权来与哈尔斯共同开发我把数学课代表捅哭了ღ◈◈。

　　答ღ◈◈：2022-2026年行业预测年复合增长率11.5%ღ◈◈，但2024年底实际复合增长率已突破15%ღ◈◈，2025年预计延续这一高增长态势ღ◈◈，行业景气度持续攀升ღ◈◈。消费属性正在发生根本性重构ღ◈◈，保温杯正从功能性耐用品转变为时尚配饰ღ◈◈，“一人多杯”成为普遍现象ღ◈◈，特别是Z世代消费者已养成按场景细分购买的习惯ღ◈◈，覆盖居家ღ◈◈、商务ღ◈◈、车载ღ◈◈、办公ღ◈◈、户外运动等多元场景ღ◈◈。与此同时ღ◈◈，杯壶产品的礼品属性日益凸显ღ◈◈，通过品类创新和IP联名合作ღ◈◈，目标客群和消费场景不断扩容ღ◈◈，市场边界持续拓宽ღ◈◈。更值得关注的是澳门太阳网城官网ღ◈◈，钛杯的加入为行业注入新材质ღ◈◈，其增速达保温杯的2-3倍ღ◈◈，且客单价更高ღ◈◈，且并未侵蚀不锈钢杯市场ღ◈◈，而是叠加新需求ღ◈◈、推动行业向高端化升级澳门太阳网城官网ღ◈◈。综合来看ღ◈◈，杯壶行业已完成从“耐用品”向“快消品属性+耐用品品质的转型ღ◈◈，兼具成长性与趣味性ღ◈◈，中长期市场空间广阔ღ◈◈，依然是非常值得关注的优质赛道ღ◈◈。

　　答ღ◈◈：1）合资公司刚刚设立ღ◈◈，整体业务节奏强调“行动快ღ◈◈、落地扎实”我把数学课代表捅哭了ღ◈◈。预计3月份启动实质性工作ღ◈◈，上半年抓住关键节点陆续推动品类上市ღ◈◈，其中第一批产品计划于第二季度前期正式面世ღ◈◈；具体迭代节奏待首批产品上市后再向市场做详细解答ღ◈◈，届时产品体验将更具象化ღ◈◈。2）关于今明两年的具体目标ღ◈◈，后续待合适时机将公开披露ღ◈◈，但可以明确的是ღ◈◈，股东双方对增长均有较高期待ღ◈◈。3）产品策略方面ღ◈◈，第一阶段将以杯壶及周边配件为核心品类ღ◈◈，定位不止于功能品我把数学课代表捅哭了ღ◈◈，而是先以杯壶为切入点ღ◈◈，打造“潮流单品”ღ◈◈，后续将充分借助小黄鸭成熟的商品企划团队和运营团队ღ◈◈，拓展更丰富的潮流单品与IP深耕ღ◈◈。

　　答ღ◈◈：股权激励是经营层以达成目标为前提承接的ღ◈◈，兼具激励与考核属性ღ◈◈。收入目标基于稳健增长的基数ღ◈◈，结合海外增速ღ◈◈、客户预期及品牌综合规划设定ღ◈◈；利润及净利润率层面略低于24年数据ღ◈◈，已充分结合各个层面的影响做了困难预期ღ◈◈；泰国产能爬坡顺利开展ღ◈◈，泰国成本的下降将会迎来比较好的局面ღ◈◈；包括小黄鸭在内的外延式发展会进一步对利润进行加成ღ◈◈。

　　答ღ◈◈：合资公司产品定价将在经营团队完成产品开发后最终确定ღ◈◈。依托小黄鸭成熟的IP加持ღ◈◈，产品矩阵将进一步丰富ღ◈◈，与潮流结合的定价会相对积极乐观ღ◈◈，向上突破ღ◈◈。

　　答ღ◈◈：公司已与570余家优质被授权商合作开发超5万个SKUღ◈◈，覆盖食品餐饮ღ◈◈、3Cღ◈◈、潮玩ღ◈◈、家居等多个品类ღ◈◈，合作伙伴包括海底捞ღ◈◈、周大福等头部企业ღ◈◈，2024年IP周边产品终端零售额约7亿美元ღ◈◈，位列全球顶级授权商第46位ღ◈◈。公司自2024年起加速布局IP文旅新业态ღ◈◈，2025年与贵州黄果树旅游区签署十年合作协议ღ◈◈，打造全球首个B.Duck主题漂流乐园ღ◈◈，并在深圳ღ◈◈、曼谷ღ◈◈、吉隆坡等地落地B.Duck城市乐园ღ◈◈，目前全球授权及自主运营的IP城市乐园项目超180家ღ◈◈。截至2026年1月末ღ◈◈，B.Duck家族全球粉丝超3000万ღ◈◈，全网短视频累计播放量突破11.47亿次ღ◈◈。

　　问ღ◈◈：如何将小黄鸭已有的用户资产转化为与哈尔斯合作的互通用户资产？乐园零售产品客户转化率如何？

　　答ღ◈◈：用户资产转化从两大形态推进ღ◈◈：一是将可控制或运营权限的IP统一注入合资公司ღ◈◈，以杯壶为起点向配件品类延伸ღ◈◈，打造潮流单品及生活方式产品ღ◈◈；二是通过渠道露出ღ◈◈、线下植入及线上零售等方式ღ◈◈，激活现有资产及在建资产澳门太阳网城官网ღ◈◈。具体落地方面ღ◈◈，自建品牌门店年度计划将全渠道植入相应产品ღ◈◈；全球180家城市乐园项目通过特色产品等形式推动杯壶销售转化ღ◈◈；自有女装业务探索与杯壶品类搭配ღ◈◈；经营项目部门全面开放渠道端转化ღ◈◈；在黄果树瀑布漂流乐园(年客流近800万人次)项目中ღ◈◈，将在乐园入口门店设置定制化杯壶产品ღ◈◈。转化率方面ღ◈◈，乐园客流转化相对高于线下品牌门店平均水平ღ◈◈。

　　答ღ◈◈：2025年随着运营模式逐渐跑通成熟澳门太阳网城官网ღ◈◈，团队在战略转型过程中完成了一系列关键布局与深度改革ღ◈◈。首先ღ◈◈，品牌战略实现重要转向——从依赖明星代言人的传统路径ღ◈◈，升级为打造品牌自有IP矩阵ღ◈◈，通过将IP内容与产品特性深度绑定ღ◈◈，不仅显著提升了转化效率ღ◈◈，更实现了品牌投入技术效益的直接量化ღ◈◈，整体打法更加精准可控ღ◈◈。其次ღ◈◈，组织架构进行全面梳理与重构ღ◈◈，将分散的自有品牌业务统一整合ღ◈◈，成立品牌与产品策略中心ღ◈◈，实现品牌规划ღ◈◈、产品企划等关键职能的集中化管理ღ◈◈；渠道策略同步聚焦高端渠道深耕与电商线上开拓ღ◈◈，推动线上业务实现显著增长ღ◈◈。最后ღ◈◈，团队层面大规模引进年轻化ღ◈◈、专业化人才ღ◈◈，强化内部竞争机制ღ◈◈，使团队结构较以往更加年轻ღ◈◈、专业ღ◈◈，整体士气高涨ღ◈◈，战略转型任务的承接与执行效率得到明显提升;信息技术应用ღ◈◈。计算机组成ღ◈◈，tyc太阳成集团ღ◈◈，澳门太阳集团教学工作ღ◈◈，